38家險企51次股權變動全記錄，5股資本洋流攪動江湖丨年終盤點②

　　有人懷念2015年的保險業，那時候個別險企財大氣粗，在資本市場頻頻舉牌，保險業迎來高光時刻，保險牌照價值驟增，各類資本跑步入場，排起長隊申請牌照，隨著市場主體的增加，對各類保險人才的需求大增，市場上的人才流動加劇，隨之而來的是收入水平的水漲船高。

　　如今5年時間過去，保險業人氣不復以往，資本的潮水也快速退去，多家曾高調官宣籌建保險公司的機構先后宣布退出，那些已經入局的，也慢慢懂得保險特有的經營邏輯，“大干快上”，把保險公司當“提款機”的夢終于蘇醒。

　　當資本逐漸回歸理性，市場主體股權價格也開始更多反映其真實價值，『慧保天下』年終盤點的第二篇，聚焦一年來的股權變動，及其背后反映的行業發展趨勢，以及資本新勢力。

　　可以看到，互聯網資本依然是市場熱點，對于金融牌照也依然垂涎，騰訊、滴滴、聯想、水滴等先后入局。

　　也可以看到，在嚴監管、回歸本源的導向下，這一年，一些保險公司股權似乎成了燙手山芋，其股權公開進行掛牌轉讓、引資，卻無人問津。

　　外資也成為無法忽視的一股力量，隨著保險業不斷擴大對外開放，外資正加速在國內的布局。安顧、安達、三井住友等悉數加碼。

　　據『慧保天下』統計，2020年共有35家險企發生51起股權變動，其中24起為持股比例5%以下股權變動，5%-10%之間的有8起，10%-30%之間的有10起，30%以上的股權變動也達到了9起。

　　與2019年相比，雖然發生股權變動的險企數量有所下降，但大額股權變動、引入新股東增資事件明顯增多。

　　01

　　騰訊、滴滴、水滴入股直保公司，互聯網資本再度進擊

　　與往年收購中介牌照不同的是，2020年，互聯網資本再次向保險公司發起“猛攻”，謀求直保牌照。比較典型的是騰訊牽頭三星財險增資擴股和滴滴、聯想獲批入股現代財險。此外，水滴也曾試圖通過收購北京通宇世紀科技的方式曲線入股安心財險，據說卡在監管審批環節，至今遲遲未獲批準。

　　顯然，經過多年浸淫后，保險中介牌照已經不能滿足互聯網資本需求，希望以更直接的方式，參與到保險公司的經營中。

　　但值得注意的是，2020年，是對互聯網平臺強化監管的一年，“反壟斷”已經成為一個關鍵詞?！?a href="http://www.go2weightloss.com/gegu/688688/" target="_blank" title="螞蟻集團(688688)股票分析,新聞,資金流向,財務數據" >螞蟻集團(688688)、股吧】上市前三天被約談隨后暫緩上市，而最新消息顯示，一行兩會、外匯管理局再度對其約談整改；《關于平臺經濟領域的反壟斷指南(征求意見稿)》的出爐，以及市場監管總局對阿里巴巴等涉嫌壟斷行為進行立案，也都是值得歷史銘記的事。2020年中央經濟工作會議更是直接提出，“強化反壟斷和防止資本無序擴張將成為2021年重點工作”。

　　02

　　多家保險公司股權公開掛牌無人問津，市場趨于回歸理性

　　『慧保天下』此前曾在《從千億到百億！保險業增資額大減，險企發債、轉型兜底償付能力》一文中提到，保險業2020年險企增資額明顯下滑，實體經濟不景氣，股東開始回歸理性，在股權層面也有同樣的體現。

　　據統計，2020年有中華聯合財險、亞太財險、民生人壽、國寶人壽4家險企公司因股東債務問題被拍賣，至今無人接盤；人保財險公開掛牌東海航運40%股權，華農財險3家小股東共計掛牌11%股權，燕趙財險公開募資30億元，讓渡公司59.7%股權，也都至今無實質性進展。

　　更有甚者，原定第二大股東【中裝建設(002822)、股吧】(002822,股吧)突然宣布終止入股，昆侖健康股權問題再一次成為待解之謎。

　　股東回歸理性，意味著增資難度的加大，除通過發債暫時緩解償付能力壓力之外，通過改變業務結構，提升業務價值，減少償付能力占用，甚至釋放資本余額，提升償付能力，成為必然選擇——保險業發展的底層邏輯已經生變。

　　03

　　安顧、安達、三井住友跑步入場，外資調整布局

　　擴大對外開放是近年來金融業的重要舉措，在保險業，取消壽險公司外資持股比例限制、首家外資保險集團、首家外資獨資壽險公司、首家外資專業養老保險公司等成為對外開放的標志性事件。

　　2020年，外資在保險業布局也不斷加碼。安達持續加碼華泰，距絕對控股僅一步之遙，日前又有消息曝出上海安達保險或將注銷，整體并入華泰集團。另外兩家朝著集團化疾馳的外資險企則是德國安顧和三井住友。德國安顧在持股德華安顧人壽以后，又戰略入股泰山財險；而三井住友在財險公司已落地中國多年的情況下，又以32億元完成收購康聯集團所持交銀康聯37.5%股份，集團化架構也漸明顯。

　　也有一些外資險企對在華業務布局進行調整，例如，隨著中法人壽增資方案獲批，法國國家人壽退出大陸市場；德國安聯抽身太保安聯健康，但作為首家外資保險集團的安聯中國早已獲批開業，旗下中德安聯人壽、京東安聯財險“一產一壽”架構已成。近日，安聯中國宣布增加12億元注冊資本，進一步布局大陸市場。

　　04

　　股東內部資源整合，所持股權騰挪加速

　　今年間，保險公司股東內部的資源整合也明顯增加，子公司母公司之間、兄弟公司之間股權騰挪屢見不鮮。如中國中鐵(601390,股吧)將所持恒邦財險20%股份轉至中鐵資本，山東能源集團旗下多家礦業子公司所持泰山財險6.41%股權整合至創元投資等。從數量看，尤以中華聯合財險和泰山財險先后進行3次股權整合次數最多。

　　05

　　摩根大通反復增持減持中國平安(601318)，國際投行短期財務變現

　　除了權益投資外，以投行為代表的短期財務性投資更多通過高位賣出，獲取投資收益。尤其是在港交所，國際投行短期買入賣出套現行為多次上演。據不完全統計，在2020年，僅中國平安的“死忠粉”摩根大通一家就反復增持套現高達20次。其他國際巨頭貝萊德等也在港股內資險企方面有著類似表現

　　2020年摩根大通增/減持中國平安H記錄

　　附：2020年險企股權變動統計

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